بوصلة الطاقة العالمية قراءة تحليلية في مسارات أسعار النفط والوقود خلال الربع القادم

يدخل سوق النفط العالمي الربع القادم وهو محمل بحزمة من المتغيرات المعقدة التي تعيد تشكيل خارطة المعروض والطلب بشكل غير مسبوق. فبين تباطؤ المؤشرات الاقتصادية في منطقة اليورو وتذبذب معدلات النمو الصناعي في الصين، وبين استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وممرات الملاحة الحيوية، تبدو الأسواق وكأنها تسير فوق حبل مشدود. الخبراء يشيرون إلى أن الربع القادم لن يكون مجرد فترة انتقالية عادية، بل سيكون مرحلة اختبار حقيقي لقدرة تحالف أوبك بلس على إدارة دفة استقرار الأسعار في مواجهة طفرة الإنتاج الصخري الأمريكي والمخاوف المتزايدة من ركود تضخمي محتمل. وتكشف النمذجة التحليلية الحديثة لحركة الأسواق عن سيناريو مرجح يتوقع تراوح خام برنت بين مستويات 82 و87 دولاراً للبرميل خلال الربع القادم، مدعوماً بظهور عجز متوقع في الإمدادات العالمية يقدر بنحو 1.4 مليون برميل يومياً. هذا العجز يأتي مدفوعاً بقرار تمديد الخفض الطوعي لإنتاج أوبك بلس بمقدار 2.2 مليون برميل يومياً، وهو ما سيمتص الفائض التجاري الناتج عن زيادة إنتاج دول خارج التحالف مثل الولايات المتحدة وغيانا وكندا بنسبة تبلغ 1.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ومع ذلك، فإن أي تراجع إضافي في مستويات التضخم العالمية قد يدفع البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة مجدداً، مما سيعطي دفعة قوية للطلب العالمي على الخام ويرفع الأسعار لتقترب من حاجز 90 دولاراً. وعلى صعيد أسعار الوقود للمستهلك النهائي، فإن أسواق التجزئة العالمية ستشهد تذبذبات متباينة تعتمد بشكل مباشر على هوامش تكرير المصافي التي تعاني حالياً من ضغوطات لوجستية. وتشير التقديرات إلى أن أسعار البنزين والديزل عالمياً قد ترتفع بنسب تتراوح بين 5% و8% في الأسواق الأوروبية والآسيوية نتيجة لارتفاع تكاليف الشحن البحري عبر رأس الرجاء الصالح بنسبة 12%، وتزايد الطلب الموسمي على وقود التدفئة مع دخول فصل الشتاء. وسيكون هذا الارتفاع أقل حدة في أمريكا الشمالية بفضل مخزونات البنزين المحلية المريحة، مما يعني أن مشهد الطاقة القادم سيتسم بالتعقيد الجغرافي، حيث سيدفع المستهلك الأوروبي الفاتورة الأكبر لتقلبات الإمدادات، بينما تظل الأسواق الآسيوية معلقة بمدى تعافي القطاع العقاري والصناعي في بكين.