بين تباطؤ الطلب الصيني وحذر أوبك بلس أين تتجه بوصلة النفط وأسعار الوقود في الربع القادم

تستعد أسواق النفط العالمية لدخول ربع سنوي حاسم يترقبه المستثمرون وصناع القرار بكثير من الحذر، حيث تتشابك العوامل الجيوسياسية المعقدة مع المؤشرات الاقتصادية الكلية لرسم ملامح المرحلة القادمة. وفي وقت تشهد فيه الإمدادات من خارج منظمة أوبك بلس، وتحديداً من الولايات المتحدة وغيانا، نمواً مطرداً، تواجه أسعار الخام ضغوطاً هبوطية ناتجة عن تباطؤ وتيرة التعافي الاقتصادي في الصين، التي تعد المحرك الأكبر للطلب العالمي على الطاقة. هذا التباين بين العرض الوفير والطلب الهش يضع تسعير خام برنت القياسي في نطاق متذبذب يتراوح بين 74 و81 دولاراً للبرميل، وسط توقعات بأن تشهد الأسواق حالة من التوازن الحرج تتوقف كلياً على مدى التزام المنتجين بضبط المعروض النفطي. وتشير البيانات التحليلية الحديثة إلى أن المعروض العالمي قد يشهد فائضاً طفيفاً يقدر بنحو 350 ألف برميل يومياً خلال الربع المقبل، خاصة إذا ما قرر تحالف أوبك بلس البدء في الإلغاء التدريجي لبعض التخفيضات الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يومياً. ومع ذلك، يرجح خبراء الطاقة أن يلجأ التحالف إلى تمديد هذه التخفيضات لتفادي حدوث تخمة في المخزونات التجارية، لا سيما مع وصول إنتاج النفط الخام الأمريكي إلى مستويات قياسية تناهز 13.5 مليون برميل يومياً. من ناحية أخرى، يتوقع أن ينمو الطلب العالمي بمعدل متواضع لا يتجاوز 950 ألف برميل يومياً، وهو ما يقل بنحو 20% عن التقديرات المتفائلة التي وضعت في مطلع العام الجاري، مما يفرض ضغوطاً مستمرة على أسعار العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط لتبقيه حول مستوى 73 دولاراً. أما على صعيد أسعار الوقود للمستهلك النهائي، فإن تراجع هوامش تكرير المصافي عالمياً بنسبة تقارب 12% نتيجة لزيادة الطاقة التكريرية في الشرق الأوسط وآسيا، سيلعب دوراً رئيسياً في كبح جماح أسعار البنزين والديزل في محطات الوقود الدولية. وتشير التقديرات إلى أن أسعار التجزئة للوقود في الأسواق الأوروبية والأمريكية قد تشهد انخفاضاً طفيفاً يتراوح بين 3% و5% خلال الأسابيع المقبلة، مما يوفر متنفساً لقطاع النقل والخدمات اللوجستية. ومع ذلك، تظل هذه التوقعات رهينة لأي تصعيد مفاجئ في الممرات المائية الحيوية أو اضطرابات مناخية قد تؤثر على مصافي التكرير في خليج المكسيك، مما قد يعيد رسم خارطة الأسعار بشكل مفاجئ.